世界快资讯丨市场人士:把握三季度交易机会

来源:期货日报 时间:2023-07-05 05:08:35

记者观察


(资料图)

随着煤化工品种的反弹,市场参与热情提升。其中,5月下旬开始,尿素成交更加活跃,目前持仓量处于上市以来的新高区域,这其中有着产业和期现团队的力量。

在临沂走访时期货日报记者了解到,当地是尿素下游和贸易的集中区域,在这所谓的“肥窝”里,涌现出一大批成熟且专业的贸易商。他们不仅现货贸易已成规模,期现结合业务也做得可圈可点,期货已融入到了他们日常的经营环节。

对此,受访产业人士坦言,期货价格充分反映了现货市场供需情况,在贸易环节体会得非常直观。尿素行业用好期货、用对期货,是产业企业经营的重点之一。

随着尿素企业风险管理意识的提高,越来越多的企业参与到期货市场中来。

“期货的魅力在于对风险的对冲和控制。”安徽辉隆氮肥事业部负责人刘杰告诉记者,以尿素下游企业为例,若判断后期市场价格将上涨,则在期货盘面买入保值,之后选择平仓获利对冲现货涨价损失或者选择在盘面接货。目前,在对冲方式上,除了传统的套期保值,虚拟库存也是一个不错的选择。“通过期货交易,用少量的资金锁定期货合约、换取库存的做法,不但降低了购买原料所占用的资金,而且降低了企业的库存成本。”刘杰如是说。

在中信建投期货分析师刘书源看来,当前尿素下游企业可逢低买入尿素期货进行套保,但整个操作周期较短。前期涨幅较大,利多逐步兑现,加之未来1—2周下游农需进入淡季,市场将重新承压。“我们推测国内尿素本轮上涨更多是基于下游的投机需求,对接的是7—8月的出口。如果国际尿素价格大幅下跌或者国内上游开始规模累库,那么就要提前结束套保。”他建议说。

“就甲醇而言,目前持仓量处于历史同期高位,成交量也偏大,说明市场短期存在矛盾,趋势上存在不确定性。”齐盛期货分析师于  森认为,单纯从甲醇企业套保的角度考虑,锁定利润并不以盘面的具体价格来操作,而要根据自身产销情况和期现同步预期来进行。

在方正中期期货研究院上海分院负责人夏聪聪看来,甲醇现货多数市场处于升水状态,基差保持在相对高位,而随着期货的反弹,基差明显收敛。不过,当前甲醇现货仍小幅升水,基差有望进一步回落,做空基差的套利可谨慎操作。“甲醇行情阶段性好转,但由于基本面支撑不足,上涨缺乏持续性,高温淡季下游随用随采即可。”夏聪聪建议,甲醇企业可结合自身生产计划及库存情况,在关键压力位附近卖保。

至于期现交易机会,目前,尿素9月合约基差修复至300元/吨附近,静态上与往年同期相比处于中性水平,后续存在走强的空间。“不过,由于9月合约绝对价格偏低,已经提前反映了市场预期,期现正套的时间窗口短暂,与其参与期现交易,不如选择9月合约和1月合约的跨月套利。”杭实化工尿素研究员史开放说。

“对于远期1月合约而言,存在基差季节性走强预期。”史开放表示,从远期供需来看,下半年几套装置计划投产,供应处于高位,而农业刚需立秋以后基本结束,后续更多要看复合肥开工、储备、出口情况。在他看来,四季度国内需求淡季,出口可能出现明显增量。“国庆节以后,期货反映强供应弱需求和煤炭价格下行等市场预期,届时基差还有走强可能。”他称。

整体而言,目前,煤炭市场供应无虞、需求仍未充分释放,煤化工成本端缺乏支撑。“三季度是需求淡季,终端订单改善有限,在趋势性行情难现的情况下,操作上建议观望为宜。”夏聪聪称。

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