纽威数控(688697):23Q2营收同比增长38.9% 海外销售贡献增加

来源:山西证券股份有限公司 时间:2023-08-31 02:01:49


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事件描述

公司披露2023 年半年度报告:报告期内,公司实现营业收入11.08 亿元,同比增长31.11%,实现归母净利润1.52 亿元,同比增长30.56%;扣非归母净利润1.35 亿元,同比增长24.44%,业绩基本符合预期。

事件点评

报告期内,公司下游市场需求稳健增长,海外营收贡献加大,23Q2 营收同比增长38.9%,增速环比Q1 提升15.41pct。报告期内,公司营收维持高基数稳步增长,主要系公司产品在航天航空、光伏、风电、新能源车、半导体等行业市场需求稳定增长,以及积极开拓海内外市场所致。分季度来看,2023Q1/Q2 营业收入分别为5.28 亿元/5.80 亿元,同比增长23.49%/38.9%;归母净利润分别为7172.67 万元/8041.38 万元,同比增长35.63%/26.34%;扣非归母净利润分别为6663.29 万元/6826.28 万元,同比增长44.75%/9.44%。

报告期内,公司期间费用率同比改善,毛利率、净利率略有下降。2023H1公司毛利率同比下降2.09pct 至26.07%,净利率同比下降0.06pct 至13.73%。

报告期内,公司实施精细化管理,2023H1 期间费用率同比下降0.41pct 至12.93%,其中销售费用率6.65%,同比下降0.36pct;管理费用率6.16%,同比下降0.25pct;财务费用0.11%,同比增长0.19pct,主要系报告期内短期借款增加,利息支出相应增加所致;研发费用率4.57%,同比增长0.07pct,主要系报告期内对研发投入持续增加,研发人员薪资增加所致。

公司持续加大研发投入,已经具备部分产品型号丰富和核心功能部件自产优势,核心竞争力有望进一步提高。公司在机床精度与保持领域、机床高速运动领域、机床故障分析解决领域、操作便捷领域、复杂零件加工领域和功能部件自主研发领域掌握了一系列核心技术。在完善6 大领域的核心技术基础上,公司将对数控机床的智能化领域进行研究,包括自适应加工技术,智能碰撞保护技术等。公司经自主研发,已开发出了大扭矩电主轴、高精度数控转台等部分机床核心功能部件,实现了该等核心功能部件供应自主可控、提高了功能部件与整机的匹配度,并有效降低了产品成本,从而提高了公司产品的市场竞争力。

公司积极开拓海内外市场,营销网络遍布全球。分地区来看,在国内公司以下游客户较为集中的长三角地区为重点销售区域,与此同时还建立了专门海外销售网络,报告期内,公司产品销售至40 多个国家或地区。分销售模式来看,公司不断提升自身技术实力和品牌效应,采取经销与直销结合的销售模式,按照区域及销售规模配置销售人员,加大市场营销网点布局及销 售团队建设力度,不仅提高了客户粘性、夯实了公司营销网络的稳定性,还有助于在重点区域提高公司数控机床的占有份额,扩大市场覆盖范围。

盈利预测、估值分析和投资建议:预计公司2023-2025 年归母净利润分别为3.3 亿元、4.0 亿元、4.8 亿元,同比分别增长24.9%、21.4%、21.0%,EPS 分别为1.0 元、1.2 元、1.5 元,按照8 月29 日收盘价22.16 元,PE 分别为22.1、18.2、15.0 倍,维持“买入-A”的投资评级。

风险提示:下游行业增长不及预期的风险;主要采用销售服务商及经销模式引致的风险;核心零部件进口依赖风险;新业务拓展不及预期的风险;行业竞争加剧风险;应收账款余额增加导致的坏账风险;存货跌价风险等。

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