摘要：其实汽车电子业务增速也没赶上大盘（欢迎关注杠杆游戏）
【资料图】
撰文|张银银&编辑|欣欣然
消费电子市场的萎靡，让电子产业链上的巨头韦尔股份遭受重创。
日前，上海韦尔半导体股份有限公司（下文简称“韦尔股份”）发布了其2023年中报，营收、净利遭遇显著下跌。其实这个趋势2022年即开始发生。
又到公司半年度业绩发布季，今天开始，杠杆游戏和杆友一起拆中报。有特别感兴趣、想看的企业欢迎留言告诉我。
1、韦尔股份业绩持续下滑
2023上半年，韦尔股份录得营收88.58亿元，相较于2022年同期的110.72亿元，下滑了19.99%。
这不算最惨的，如果看归属净利润，更是从2022年同期的22.69亿元，降至1.53亿元——没有看错，就是下滑了这么多，下滑幅度高达93.25%。
如果看扣非净利润，更是直接录得负值，-7896万元。2022上半年，该数字为14.51亿元，同比下滑了105.44%。
经营活动产生的现金流量净额，倒是从2022上半年的负值转正，如下图，增幅高达325%。
韦尔股份的中报解释说：
公司在库存去化及供应链调整的情况下，销售回款保持正常的节奏，同时公司控制生产下单规模，购买商品支付的现金显著下降，实现经营活动产生的现金流量净额大幅转正。
对于上半年的业绩，韦尔股份说，受到地缘政治及宏观经济形势的持续影响，下游需求整体仍旧表现出较低迷的状态。
因此，营收出现小幅度的下滑，同时由于产业供应链端库存高企带来的供需关系的错配，造成了在库存去化过程中部分产品价格承压，毛利率水平受到较大幅度的影响，导致归属净利润、以及扣非净利润出现较大幅度下滑。
2、消费电子冲击较大
业绩下滑的详细原因，到底是什么？
在中报里，韦尔股份说了全球半导体、中国半导体行业目前的情况。
1）考虑到通胀加剧以及终端市场需求疲软因素的影响，世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，2023年全球半导体市场预计将下降10.3%，预期2024年全球半导体市场能有11.8%的增幅，预计所有地区都将在2024年实现持续增长，且美洲和亚太地区预计将呈现强劲的两位数同比增长。
总体来说全球半导体行业发展的长期前景乐观。
美国半导体行业协会（SIA）公布数据显示，2023年二季度全球半导体销售额总计1245亿美元，比2023年一季度的1195亿美元增长4.7%，比2022年二季度下降17.3%。
2）根据美国半导体行业协会(SIA)发布的《2023 年市场报告》，亚太地区是最大的区域半
导体市场，中国仍然是最大的单一国家市场。
到目前为止，亚太地区最大的国家市场是中国，占亚太市场的55%，占全球市场的31%。受到宏观经济形势的影响，国内集成电路生产销售出现下降的情况。
根据海关数据，2023上半年中国共进口集成电路产品2277.7亿个，同比减少18.5%；上半年进口总额为1626.09亿美元，较去年同期减少22.4%。
与此同时，今年上半年，中国出口集成电路产品1275.8亿个，同比减少10%；出口总额为634.21亿美元，较去年同期减少17.7%。
具体到韦尔股份，杠杆游戏看到，该司2023上半业务主力半导体设计业务收入实现73.90亿元，占主营业务收入的比例为83.69%，较2022年同期减少18.84%；
半导体分销业务实现收入14.40亿元，占主营业务收入的16.31%，较上年同期减少25.20%。
韦尔股份的中报披露，其半导体设计业务中，图像传感器解决方案业务实现营收62.16亿元，占主营业务收入的比例为70.40%，较上年减少14.82%；
触控与显示解决方案业务实现营收6.60亿元，占主营业务收入的比例为7.48%，较上年减少44.40%；
模拟解决方案实现营业收入5.14亿元，占主营业务收入的比例5.82%，较上年减少17.17%。
看上述类别名字，即基本知道，韦尔股份上述业务主要为消费电子等行业服务。
确实，该司最大客户就是消费电子行业，特别是智能手机企业，然后汽车电子领域，杠杆游戏根据中报挨个说。
2023上半年，受全球经济环境、行业周期等因素的影响，以智能手机为代表的消费电子领域市场整体表现低迷，终端市场需求不及预期。
根据Canalys发布的研究数据，2023上半年，全球智能手机出货量达5.28亿部，同比下降12%，中国智能手机市场出货量为1.32亿部，同比下滑8%。
具体到韦尔股份，其图像传感器业务来源于智能手机市场的收入，从2022上半年31.94亿元，下滑至27.27亿元，较上年同期减少14.61%——环比还不错，2022 年下半年增长23.76%。
该司中报认为，伴随其5000万像素以上图像传感器新品在2023年第三季度的量产交付，预计来源于手机市场的产品收入将实现稳步增长，产品结构优化、价值量、盈利能力提升。
另外，该司的触控与显示解决方案，主要应用在智能手机市场，相关业务收入从2022上半年11.88亿元，下滑至6.6亿元，较上年同期减少44.40%——但是，显示驱动芯片领域市场景气度呈现触底反弹态势，较2022年下半年增长133.50%。
韦尔股份认为，随着历史库存去化临近尾声，相关产品盈利能力将逐步回升。
同时，韦尔股份有一部分电脑市场业务。该司的图像传感器业务来源于笔记本电脑市场的收入，从2022上半年的4.47亿元，下滑至2.44亿元，较上年同期减少45.49%。同样，还不错的是，环比改善，较2022下半年增长8.28%。
3、汽车电子业务增速未赶上大盘
消费电子萎靡冲击韦尔股份外，其实汽车电子业务的增长也不及大盘。
2023上半年，新能源汽车累计销量得到明显提升，根据中国汽车工业协会公布的数据显示，国内市场上半年新能源汽车产销量分别完成378.8万辆、374.7万辆，同比分别增长42.4%、44.1%。
韦尔股份自称在汽车CIS解决方案覆盖了广泛的汽车应用，包括ADAS、驾驶室内部监控、电子后视镜、仪表盘摄像头、后视和全景影像等。
但是2023上半年，该司的图像传感器业务来源于汽车市场的收入，由2022上半年的16.02 亿元，提升至19.04亿元，同比增长只有18.87%——这个增速杠杆游戏认为也不低，但似乎像没赶上风口，也就是说，低于新能源汽车行业本身的增长速度。
除此之外，韦尔股份还说该司源于新兴市场的收入，从2022上半年的4.99亿元，减少至 1.89亿元，较上年同期减少62.08%。
在中报中，韦尔股份介绍了自己在图像传感器解决方案、触控与显示解决方案、模拟解决方案等方面的技术实力和持续研发创新，对后市非常看好。
不过我们看上图，2023上半年，韦尔股份的研发投入其实也是下滑的。
本文未标注出处的财务图表，均源自韦尔股份有关公告，特此说明并致谢
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